新冠肺炎对中国及全球经济的影响有多大?

2020-09-17 09:09:14 admin 39

来自:商业周刊中文版

彭博首席经济学家欧乐鹰撰文称,由病毒引起的中国经济增长放缓是否意味着其他地方将停滞不前?至少在2020年第一季度,答案几乎是肯定的。我们利用一组数据和一个全球经济大比例模型,来研究哪里受到的影响可能最大:

首先,我们看看贸易和旅游流量。这表明中国进口放缓对澳大利亚和韩国的影响最大,中国游客骤降对新加坡和泰国构成最大风险。接下来,我们使用全球经济大比例模型NiGEM来预估潜在溢出规模。这表明香港面临巨大风险,亚洲邻国和大宗商品出口也面临显著风险。NiGEM没有考虑的两个因素是供应链中断和金融影响。对于前者,我们使用经合组织的增加值贸易(TiVA)数据集。这显示亚洲和美国面临最大风险。为了预估金融风险,我们考察了中国与其他主要经济体之间的股市走势相关性。这显示韩国和日本最容易受到金融风险蔓延的影响。需要明确的是,我们没有预估其他国家/地区病毒疫情的风险。不过,总体来说,我们假设在经济联系更密切的国家/地区,人与人之间的关联也更多。

对华出口占总出口的比例

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彭博经济研究的情境分析显示,中国第一季度GDP同比增速可能放缓至4.5%。如果发生这种情况,一段时期的进口疲软将冲击贸易伙伴。从对华出口占总出口的比例来看,曝险程度最高的主要经济体是澳大利亚、韩国和巴西。

美国出口占国内生产总值的比例相对较小,而对中国的出口也有限,因此美国不会面临同样的风险。一个重要的问题是该病毒是否使中美第一阶段贸易协议偏离了轨道。我们认为这将使中国无法履行其已经扩大的进口目标。但是我们猜想美国会承认不可抗力,贸易战休战协议仍将有效。

来自中国内地的游客人数(百分比)

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资料来源:彭博经济研究

随着收入水平的提高,中国游客已成为拉动亚洲邻国及其他一些地区需求的主要力量。导致航班停飞的病毒疫情将限制游客到访。受影响最大的将是香港和澳门——香港和澳门每年来自内地的游客数量是当地人口的许多倍。在新加坡、泰国和台湾,中国大陆游客数量占当地人口的比例最大。

衡量溢出效应——如果中国经济放缓至4.5%,将对GDP构成的影响程度

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资料来源:彭博经济研究

对增长有什么实际影响?我们使用NiGEM来衡量中国经济第一季度放缓至4.5%假设下的溢出效应。结果(我们首先在这里发布的)显示,香港遭受的影响最大,与基线相比同比下降1.7个百分点——经济衰退程度进一步加剧。韩国将遭受0.4个百分点的影响。巴西和澳大利亚则被削弱0.3个百分点。

德国经济增速可能会被削减0.2个百分点,美国将遭受0.1个百分点的冲击。